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[原创分享] 坤鹏论:逆向投资真的能让你赚钱吗?

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发表于 2019-4-12 11:25:37 |加好友 | 显示全部楼层 |阅读模式

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牛市在悲观中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机,最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。——约翰·邓普顿


                               
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    巴菲特曾说过:“在别人恐惧时我贪婪,在别人贪婪时我恐惧。”

    比巴菲特大18岁的约翰·邓普顿爵士也曾说过:“在别人沮丧地抛售时买进,在别人兴奋地买进时抛售需要最大的勇气,但它能带来最大的收益。”

    约翰·邓普顿爵士于2008年去世,享年95岁,被誉为全球投资之父、史上最成功的基金经理之一,上个世纪最著名的逆向投资者之一。
可以看出,这两位投资大师所倡导都是不走寻常路的逆向投资。

    今天,坤鹏论就来和大家聊聊逆向思维和逆向投资。

一、简单说说群体思维

    想要逆向投资,你必须要让自己插上逆向思维的坚实翅膀。

    因为思想是行动的指挥,没有思想上的认知,所有行动都是沙子堆砌的城堡,稍有风浪,必倒。

    逆向思维和群体思维是截然不同的对立。

    群体思维虽然在投资中常常让人失败,但它在人类发展中却起着至关重要的作用。

    其直接的表现就是,人多力量大、团结一心、众志成城……

    其直接的体现则为,三人成群、国家、公司、团体、组织……

    人类这种社会性生物,群体思维是根深蒂固的,也正是这种思维,促使人类成为了地球的主宰。

    因为,群体思维让人类群体具备了超乎寻常的果敢和执行力,正是有了它的存在,无论决策正确与否,人类都可以迅速有效地施行。

    可以说,每一次伟大的革命,或每一次罕见的人祸,都和群体思维脱不开干系。

    世界最著名的群体心理研究者是《乌合之众》的作者——法国社会心理学家古斯塔夫·勒庞。

    他对群体的定义可以浓缩为:人类一旦成群结队,就没有了个性,当一个群体存在时,它就有着情绪化、无异议、低智商等特征。

    当然,还有坤鹏论曾介绍过的法国社会学三大创始人之一,与孔德、迪尔凯姆齐名的加布里埃尔·塔尔德,他写的《模仿律》告诉我们:模仿是先天的,是人类生物特征的一部分,模仿是基本的社会现象,是社会进步的根源,人们通过模仿而使行为一致。

    塔尔德在《舆论与群众》、《传播与社会影响》两本著作中表示,在报刊媒体出现前,人类确实如乌合之众,但在报纸诞生后,群众之上又出现了公众。

    坤鹏论对此的理解则是,报刊媒体在很大程度打破了空间限制,使人们的意见统一更加高效,精神的成群更快速,貌似更加“有理性、有知识、有教养”,比群众高了档次,但事实并非塔尔德那么乐观,因为再好的工具,都可能被别有用心的人所利用干坏事,其威力还往往大于工具的正向效用,下面我会有相应的阐述。

    后来,以色列的利奥尔·左雷夫写了一本《群体的思维》,他总结了六种典型的群体思维特征:

1.群体思维不善于思考和推理,往往急于行动。
2.群体思维行为极端夸大,情绪亢奋。
3.群体思维常用暗示左右人们的行为。
4.群体思维被附属虚拟的荣誉和正义。
5.群体思维没有承担责任的意识行为。
6.群体思维有至高无上的精神领袖。

    对照股市,是不是发现群体思维的每个特征都在其中有突出表现呢?!

    当一场狂热抓住了“群众”的想像力时,人们便会迷失了自我。

    一旦某种社会狂热已经形成势头,大众就会不顾一切地投身进去。

    在股市中,这一点表现得淋漓尽致。

    如果股价处于低位,且波动较小,群体将维持在漠不关心的状态,但当价格上升时,群体不用号召,自然蠢蠢欲动,当价格持续大幅攀高,群体将无脑般地蜂拥而至。

    4月3日,深交所发布数据显示,3月深市新增开户数299万,环比上月的143万增长109.1%。

    一个月新增近300万开户数,这简直是跑步进场!

    据说,A股股民大致已经突破1.5亿!

    当然,群体思维无法用对和错这样的二元论简单评判,主要看它作用于什么样的事情。

    坤鹏论认为,凡是需要人与人竞争的领域,要善用群体思维,却万万不可让自己落入其中。

    像股市,本质就是你多我就少的零和博弈,如果陷入群体思维,必然成为七赔二平一赚的“七赔”,好一些可能也就保持个“二平”分子。


                               
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二、实验:压力之下的众人一律

    心理学早就发现,在对未来无法确定,并处于较高心理压力之下时,人们的群体思维就会发挥作用,表现就是喜欢合群,愿意相信专家和别人,易形成千人一面的意见。

    所罗门·E·阿施博士曾做过一个试验,来证明社会压力常常导致众人一律。

    他的目标是要评测相反的群体意见能在多大程度上导致个人修改自己的判断,简要地说,这个实验研究了一致意见的形成机制。

    实验的安排是这样的:

    7~9位年轻人凭目标比较分别画在两张白色大卡片上的垂直黑线的长度。

    一张卡片上是标准线,另一张卡片上则绘制了3条直线,其中有一条与标准线等长。

    在最初的比较过程中,大家的意见是一致的。

    然后,其中有一人(他就是本实验的受试验者)发现他的意见与本组其他人都不一致,而这些人是预先安排好故意给出错误答案的。

    下一步的直线比较实验评估了受试验者抵制群体意见压力的能力。

    经过对自己的感官证据和群体意见的权衡,受试验者必须公开表达自己的意见,当面反对大多数人的意见。

    大多数人的立场则是有意的错误,在每个实验系统中共尝试18次,其中12次大多数人给出的是错误答案。

    简短归纳一下,普通的受试者都在实验中丧失了自信,而在正常情况下,他判断错误的可能性低于1%,但是他倒向了大多数人的立场,在群体压力的作用下,在他的选择结果中错误率达到了36.8%。

    当然,还有约1/4的受试者从未丧失其判断的独立性。

三、群体思维常常被媒体玩弄

    凡是被人轻松玩弄于股掌间的人,往往是自身修为不够,修为不够的关键在认知,认知不够的核心是人们对于媒体的轻信。

    就像在股市,人们分处于全国各地,如何挑动大家的群体心理呢?

    最好的办法还是媒体宣传,即使是游资真金白银去造势,也得有人到处嚷嚷配合敲边鼓才行。

1.大部分人都是粗枝大叶思想

    毋庸置疑,大众的意见大部分来自外界的浇灌。

    大多数人通过二手渠道,比如:匆匆浏览过的文章,或从心不在焉