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[原创分享] 坤鹏论:用概率聊几个投资中有趣的事

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发表于 2019-8-8 21:28:29 |加好友 | 显示全部楼层 |阅读模式

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不管是人生,还是投资,我们必须要有概率思维,否则你输都不知道自己输在哪里。
——坤鹏论


                               
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    今天,坤鹏论讲几个投资与概率的话题,一起来颠覆一下咱们缺乏概率的脑袋瓜。

一、内幕交易和股票操纵真是股民亏钱的重要元凶吗?

    大部分投资者十分痛恨内幕交易和股票操纵。

    而且,它们从股市诞生起就不断承接着投资者亏钱的愤怒以及对别人赚钱的嫉妒恨。

    人就是这样的,从来都是别人的错,自己永远正确,要让一个人承认亏钱、不赚钱主要是自己不行,那实在太难太难。

    所以,这两件事也就成了大部分股民心中眼中嘴中不错的背锅侠。

    但是,今天我们换个角度,从概率的角度客观地讨论讨论,看它们是不是真的像大家所认为的那样,是自己亏钱的主要元凶。

    来,   让我们循序渐进地进行三轮游戏测试。

    第一轮,话说有以下两个游戏,请问你会选择玩哪个。

    第一个:公平的硬币

    给你一枚崭新、没有任何磨损,简直均匀到完美的硬币,我们可以将它称为公平的硬币。

    游戏规则是,请你掷它,如果落下后它正面朝上,奖你1000元,如果背面朝上,罚你1000元。

    第二个:不公平的硬币

    这个游戏则是让你掷一枚分布相当不均匀的硬币,可以视作不公平的硬币,相当于赌片中灌了铅的骰子。

    但和上面的游戏不同,这次由你自己决定到底哪面朝上得到奖励或是惩罚。

    也就是说,如果它落地的时候是你赌的那一面朝上,你就被奖励1000元,否则你就失去1000元。

    这两个游戏中,大多数人会选择第一个,也就是掷那公平的硬币。

    但是,真实的情况是,两个游戏你获得奖励的概率都是1/2,就算是你掷那枚不均匀的硬币,同样,好的一面朝上和坏的一面朝上的可能性是相同的。

    有人会质疑,人家赌片中用作弊骰子可以提高赢率。

    是的,如果经过长久练习,确实可以提升自己用作弊骰子赢的概率的。

    不过,要注意的是,这里参与游戏的只有你一个人,而不是你和别人对赌。

    接下来,再让我们进入第二轮,同样是两个游戏,让你选择玩哪个。

    第一个:抽球

    你必须从一个装满10个红球和10绿球的罐子中随机抽取一个球,如果抽到绿球,会得到1000元,如果抽出了红球,就被罚1000元。

    第二个:不确定的球和不信任的人

    让一个你极其不信任的人在罐子里装入不确定数目的红球和绿球,而你要决定抽中红球被奖励还是抽中绿球被奖励,并且只能抽出一个。

    如果你抽到自己决定的那个颜色的球,将得到1000元,否则失去1000元。

    坤鹏论相信,大部分人还是会选择第一个。

    但是,还是遗憾地告诉你,这两个游戏中,你获得奖励的概率还都是1/2。

    经过前面概率游戏的热身,相信你已经有所感悟,让我们以投资为背景开始第三个回合。

    第一个:完美的有效市场买股票

    你在一个完美的有效市场内购买了一只股票,如果它明天涨价,你获得1000元的奖励,如果明天下跌,你会失去1000元。

    假设时间是在短期内,那么这只股票的上涨和下跌的概率都是1/2。
  
     第二个:有内幕和操纵的股市

    市场中存在内幕交易还有股票操纵,所以这只股票的价格在明天上涨还是下跌很容易受到这些非法行为的影响,但你必须决定是买入还是卖出这只股票。

    如果猜对,你的收益将是1000元,如果猜错,就会损失1000元。

    同样,在这两个游戏中,你猜对的概率都是1/2。

    甚至在第二个游戏中,你猜对的可能性还会略高些,因为在实际中,你有可能比别人更清楚内幕交易或股票操纵的细节。

    上面这三轮中每个第二个游戏看上去都不公平,但是,我们认为的不公平其实都是表面的,从概率上讲,你拥有和在每个第一个游戏获胜相同的可能性。

    由此,我们应该客观地认知到,内幕交易和股票操纵虽然违法,但在某种意义上,它们只是影响股价涨跌的众多不确定因素中的两个而已。

    换到投资者角度看待,比起它们带给投资者的损失,在道德上的愤怒才是投资者对这些行为反感和厌恶的最重要根源。



                               
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二、人类厌恶风险的天性会影响概率选择

    纽约曾经有位叫夏皮诺的心理医生,他请了一批人来做两个实验,这就是著名的夏皮诺实验。

    实验一:

    选择1:75%的机会得到1000美元,但有25%的机会什么都得不到;

    选择2:确定可以得到700美元。

    虽然夏皮诺一再向参加实验者解释,从概率上来说,选择1能够得到750美元,但结果还是有80%的人选择了第二个选择。

    这说明,大多数人宁愿少些,也要确定的利润。

    实验二:

    选择1:75%的机会付出1000美元,但有25%的机会什么都不付;

    选择2:确定付出700美元。

    结果75%的选择了第一个选择。

    他们为了那25%的什么都不付的机会,宁可多失去50美元。因为,从数学上讲,第一选择多失去了50美元。

    从更深的层面看,这是博傻心理以及吃不得小亏的心理的写照,是人们不愿止损的人性或心理方面的根源。

    如果你是参加实验的人,你会怎么选择呢?

    坤鹏论问了不少身边的人,他们基本都会像上面实验者中的大多数一样选择。

    股票投资本身就是概率的游戏,无论什么样的策略和方法,都没有100%赢的可能。

    所以,人性厌恶风险的天性就在其中扮演了重要角色。

    所以,绝大多数投资者喜欢获小利,买进的股票只要升一点,就迫不及待地脱手。

    而这只股票或许有75%继续上升的机会,但为了避免25%什么都得不到的概率,他们宁可少赚。

    这样的结果就导致了可能有1000元利润的机会,却只能得到100元。

    可是,一旦买入的股票跌了,投资者往往不肯止损。

    其真正的原因只不过是为了搏那25%可能全身而退的概率。

    于是,投资者总会想出各种各样的理由说那是暂时的,并总是做着玫瑰梦,幻想着它很快就能上升。

    当这种暂时的下跌不断继续,他们又会不断想出些新的理由安慰自己守仓。

    结果,小亏慢慢积累成大亏。

    直到有一天投资者的心理上再也无法承受,被大亏的恐惧感压垮,不得不选择放弃仓位,即割肉认赔、仓皇出逃。

    一个致命的大亏损,往往会彻底淘汰一批投资者,包括那种很聪明、甚至在其它行业多半是出类拔萃的精英。

    其实,股票的运动只有两种——上和下,每次买入股票的盈亏机会概率都是50%对50%,但是由于投资者的人性天生贪小便宜,又吃不得小亏,所以大多数投资者在股市中赢时赚小钱,亏时亏大钱,生生把股市变成了输赢机会不均等的游戏。

    所以,在股市中没有人能击败你,能击败你的人只有你自己。



                               
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三、概率可以使任何投资理论都有效

    越研究股市,越觉得其存在很多有趣之处,关键在于人性的多姿多彩其中赤裸裸地展现无遗。

    比如:如果有足够多的人突然清醒地相信股市,股市一定会马上抬高它的股价来逢迎支持者的信念。

    请大家再次去重温格雷厄姆关于市场先生的寓言,每每想起,都觉得经典至极。

    坤鹏论曾看到有位数学家举了个简单例子,他从概率的角度,告诉我们为什么某种投资方法总会在一段时间有效。

    不得不感叹,学习数学和概率等知识,真的会让人耳聪目明,看事情更容易快速抓到本质。

    假设有两位投资者,一个是A,一个是B,规定他们每周只能在十只股票中进行选择投资。

    而每周这十只股票中肯定会有一只的股价升得非常快,而其他九只股票则在一个非常狭窄的价格区间震荡。

    A相信股价的运动是具有很大随机性的,所以他通过掷骰子来决定从这十只股票中买哪只。

    B狂热地相信一种名为X理论的投资策略,并且在它的指导下可以精确地给出在十只股票中应该选择哪一只。

    结果会是什么样呢?

    尽管A和B每周都可以平等地选择一只股票,但是,B选择的股票往往能够比靠其他方法选择的股票获得更多盈利。

    原因其实非常简单,小学生琢磨一下也能理解,但它又极其容易被人忽视。

    对于每一位投资来说,如果想在一只股票上获得很大利润,必须要有两个条件:

    第一,这只股票一定是被机遇垂青且股价上升很快;

    第二,同时它也一定要被一个或两个以上的人选择。

    B相信X理论,而这个理论同样也有其他投资者在使用,所以,他选择的股票总是能够被其他一些人也选择,所以满足第二个条件。

    因此,只要是机遇垂青于哪只股票时,B如果能够恰好选择它,就会获得极大的收益。

    当然,总会有那么几次,机遇不会选择靠X理论计算出来的股票,这样A也会幸运地获得少量利润。

    A和B,拥有同样的机会靠选择正确的股票获得大的利润,概率为10%。

    同时,每一只股票都有同样的机会被机遇垂青而使得股价上扬,概率为10%。

    但是,由于A只能拼第一个条件,也就是机遇垂青,而B则既能拼第一个条件,也会几乎100%拥有第二个条件,所以他肯定收益远远大于那些任意选择的投资者。

    让我们再用数字顺一遍。

    对于B来说,通过选择使用X理论挑选出来的股票,获得大收益的可能性将是10%。

    对于A来说,他的方法只能保证10只股票中每一只股票有1%的可能性既被选中又能使他获得高回报。

    再次强调,在选择用X理论挑选股票时,要想获得大收益,一定是两件事必须发生:

    B必须选择一只至少被一个或两个以上投资者选择的股票,这种可能性的概率是100%;

    同时,这只股票必须有1/10的可能性被机遇垂青而使得股价上扬。

    因此,当好几个独立的事件发生时,且两个同时发生的可能性事件的概率则是100%*1/10,也就是10%。

    而这两个事件也发生在A所购买的且获得高收益的股票上的话:

    A必须选择那些具有10%概率的股票;

    同时,这只股票必须能够被机遇垂青,这种概率同样也是10%。

    于是,这两种可能性加在一起的概率就是两种概率相乘:10%*10%=1%。

    如果我们把参与实验的人数增加到100人,他们中有50个人用X理论选股,另外50人任意选股。

    那些通过X理论选股的人的收益频率是11倍于那些任意选股的人。

    如果当机遇垂青到X理论选出的股票时,将会有55个收益者。

    其中包括50个通过X理论选择这只股票的人,还有5个任意选股的人,因为他们选中这只股票的概率是10%,所以50×10%=5。


                               
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四、概率残酷地揭露了一些概率牛人

    巴菲特曾经对基金经理讲过这样的故事:

    如果让3亿只大猩猩进行抛硬币比赛,一天抛一次,过了10天,将会有20多万大猩猩连续10次正面朝上,再过10天,它们中只会有200个多个又连续10次正面朝上,这200多个大猩猩会到处推销自己,让别人聘用它们进行抛硬币比赛,但它们只是运气好而已。

    其实,这场比赛最后的赢家只不过是幸运女神最眷顾的大猩猩,它们的胜出和技术无关,和概率紧密相关。

    这个故事和巴菲特在1984年一次演讲中的全美国2.25亿人掷硬币赌博的例子如出一辙:

    2.25亿美国人每人每天猜抛出的一个硬币落地是正面还是反面,赢家可以从输家手里赢1美元。

    并且,每天输家都被淘汰出局,赢家则把所赢得的钱全部投入,作为第二天的赌注。

    经过10天,将大约有22万名美国人连续获胜,他们每人可赢得略微超过1000美元的钱。

    再过10天,将会有215位连续猜对20次硬币正反面的赢家,他们每个人用1美元赢得了100万美元。

    同样,这些赢家会认为是自己预测的技能超牛,岂不知,他们不过是概率大神以及运气大神青睐的人儿。



                               
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    这两个故事还可以引申到经济预测和股市预测,它告诉我们真的会有靠概率能够连续多年预测神准的人。

    假设1万名投资专家的预测和掷硬币一样,第一年,会有5000人成功,5000人失败。

    在成功的这些人中,会有2500人在第二年继续保持成功。

    以此类推,第三年继续保持成功的会有1250人。

    简单计算一下就可以得出,大约会有10名投资专家可以连续10年保持成功。

    想想看,我们肯定会对他们顶礼膜拜,将这一惊人的结果归功于专家对股市独到深刻的理解与见识,连他们自己都会认为预测才能超群。

    这也是人性,成功了是自己能力强,失败了全是别人惹的祸。

    于是,这10位专家会被铺天盖地的溢美之辞覆盖,他们被普通大众视为预测大师,他们的传奇经历被写成书广为流传,人们迫切想要听到他们的建议,整个世界似乎都在围着他们转个不停。



                               
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五、用概率炒股,短期应该很准

    短期来说,股市是个非常非常纯粹的概率市场。

    假设一只股票,第一天跌了,第二天跌了,第三天跌了,第四天跌了,越往后,其跌的概率越低,那就意味着,概率本身就和企业的价值无关。

    所以,用概率进行短线炒股,是非常准确的,如果你能建立一个数学模型,用概率去计算,那个股价应该是最标准的,只是找到合理的模型很难很难。

    概率非常有趣且非常有用,可以颠覆许多我们以为对的认知。

    但是,概率也承认这个世界上有它难以解释的运气存在。

    一件事的成功率99.9%,但最终还是失败了,这真没什么好自责后悔的,怪只怪那0.1%的失败率的运气太好了。

    坤鹏论以前说过,这个世界上唯一没有概率的就是死亡,人从一出生它就发生了,而且是100%注定的。

    当然,还有人认为,除了死亡,另一个没有概率的是税收。

    可以说,我们每天都活在生命倒计时中,每分每秒过去了就再也回不来了,时间才是真正最宝贵的稀缺资产,所以,我们最最该珍惜的只有时间。

    这也应该让我们明悟,为什么复利中时间才是最大的杠杆,为什么真正的成功都是用时间熬出来的。

    你不付出你最宝贵的东西,上天凭什么给你相应的回报呢!

    以金钱为杠杆者,俗人,迟早要还。

    以时间为杠杆者,智者,安享一生。


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发表于 2019-8-10 11:06:22 |加好友 | 显示全部楼层
用概率进行短线炒股,是非常准确的
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